Faiz İndirimi ve Piyasa Beklentileri: İleriye Dönük Bir Yol Haritası

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 26 Aralık 2024'te gerçekleştireceği Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında önemli bir karar alacak. Bu karar, ekonomi üzerindeki uzun vadeli etkileri açısından belirleyici olabilir. Piyasalar, özellikle enflasyonun yüksek seyretmeye devam ettiği bir dönemde, faiz oranlarına yapılacak müdahale konusunda dikkatle bekliyor. Peki, TCMB faiz kararını nasıl alabilir ve bu kararın ekonomik sonuçları ne olabilir?

Faiz Artarsa Ne Olur?

Faiz artırma kararı, genellikle enflasyonla mücadele etmek amacıyla alınan bir adımdır. Türkiye'nin mevcut yüksek enflasyon ortamında, Merkez Bankası'nın faiz artırma kararını alması, kısa vadede enflasyonist baskıları kontrol altına almayı hedefleyebilir. Faiz artışı, kredi maliyetlerini yükselterek tüketim harcamalarını ve yatırımları kısıtlayabilir. Bu da talep yönlü enflasyonu baskılayarak fiyat istikrarını sağlamaya yardımcı olabilir. Ancak, faiz artırımı aynı zamanda ekonomik büyümeyi frenleyebilir, çünkü yüksek faiz oranları iş dünyasının yatırım iştahını ve tüketicilerin harcama eğilimlerini azaltabilir.

Türkiye'nin dış ticaret dengesindeki sorunlar ve döviz kuru baskıları göz önünde bulundurulduğunda, faiz artırımı Türk lirasının değer kazanmasına katkı sağlayabilir. Ancak bu, sadece kısa vadeli bir etki yaratabilir, çünkü dış ekonomik faktörler, özellikle küresel enflasyon ve enerji fiyatları gibi etmenler, daha geniş bir resmin parçası.

Faiz Sabit Kalırsa?

Merkez Bankası'nın faiz oranlarını sabit tutma kararı, genellikle mevcut ekonomik durumun süregeldiğini ve politikaların değişmediğini gösterir. Eğer faiz oranı sabit tutulursa, TCMB'nin fiyat istikrarı için uyguladığı stratejinin etkinliğini test ettiğini söyleyebiliriz. Faiz oranlarını sabit tutmak, Türkiye’nin ekonomik büyüme hedefleriyle enflasyon arasındaki dengenin korunmasına yönelik bir adım olabilir.

Bununla birlikte, sabit faiz oranları, döviz kuru üzerindeki baskıları sürdürebilir ve dış ticaret açığının büyümesine yol açabilir. Ayrıca, düşük faiz ortamı iç talep üzerinde olumsuz etki yapabilir. Bu durum, tüketici güveninin azalmasına ve uzun vadede daha yüksek borç seviyelerine neden olabilir. Merkez Bankası'nın bu stratejiyi sürdürebilmesi, enflasyonla mücadelenin daha uzun vadeli bir çaba gerektireceği anlamına gelebilir.

Faiz İndirilirse?

Faiz indirimi, özellikle ekonomik büyümeyi destekleme amacı güder. Türkiye gibi gelişmekte olan ülkelerde, faiz indirimi, kredi almanın daha ucuz hale gelmesiyle yatırımları teşvik edebilir. Ancak, bu adım, enflasyonla mücadele eden bir ekonomide daha karmaşık sonuçlar doğurabilir. Faiz indiriminin enflasyonist baskıları daha da artırması olasılığı, Merkez Bankası'nın kararını verirken göz önünde bulunduracağı en önemli faktörlerden biridir.

Faiz indirimi, finansal piyasalarda başlangıçta olumlu karşılanabilir ve Türk lirasının değer kaybını durdurabilir. Ancak, uzun vadede enflasyonun daha da yükselmesi ve fiyat istikrarının bozulması gibi olumsuz etkiler yaratabilir. TCMB, büyüme ile enflasyon arasında bir denge kurmayı hedefliyor olsa da, bu dengeyi tutturmak her zaman kolay olmayacaktır.

Sonuç

TCMB'nin alacağı faiz kararı, kısa vadede ekonomik büyüme ve enflasyonun nasıl şekilleneceği üzerinde belirleyici olacaktır. Faiz artırımı enflasyonla mücadelede etkili olabilir, ancak ekonomik büyüme üzerinde frenleyici etkiler yaratabilir. Faiz oranlarının sabit tutulması, mevcut stratejilerin sürdürüldüğünü gösterirken, faiz indirimi daha çok büyümeyi teşvik etmek amacıyla alınacak bir adım olabilir, ancak bu durum yüksek enflasyon riskini beraberinde getirebilir.

Sonuçta, TCMB'nin kararının ekonomiye olan etkisi, sadece faiz oranlarının ne olacağına değil, aynı zamanda küresel ekonomik koşullara, iç talep dinamiklerine ve döviz kuru gelişmelerine de bağlıdır. Bu nedenle, PPK kararının hemen ardından piyasalarda yaşanacak hareketlilik, hem yerel hem de küresel ekonomik gelişmelerin bir yansıması olacaktır.

Sibel Arslan 
Ekonomist /Mali Analist